中国“纳斯达克”呼之欲出 嘉兴正积极“备战”科创板

　　“为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用，我们决定，增设中国上海自由贸易试验区的新片区；在上海证券交易所设立科创板并试点注册制……”自去年11月5日进博会上我国正式对外宣布设立科创板并试点注册制后，科创板就成为整个资本市场关注的焦点和热点。

　　如今时间仅过去几个月，但是中国的“纳斯达克”似乎已经进入上市倒计时。春节前，随着《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》(以下简称《实施意见》)等系列文件的发布，科创板的神秘面纱被揭开，引起了市场各方的解读和热议。春节后，证监会和上交所分别在2月13日、2月15日召开相关座谈会，就设立科创板并试点注册制业务规则广泛征求意见，再次点燃市场热情。

　　科创板上市前

　　“热身动作”不断

　　从1990年上海证券交易所挂牌开启中国股市之元年，到如今科创板“蓄势待发”，中国资本市场经过29年的发展，可以说市场肌理不断升级、完善，市场生态环境不断规范、优化。三十而立，在中国资本市场快到“而立”之际，经党中央、国务院同意，在上交所设立科创板并试点注册制，对推动资本市场深化改革将发挥重要作用。

　　春节前，证监会和上交所一连发布9份文件，包括《实施意见》等3份部门文件和6份上交所规则与征求意见稿，这标志着科创板、注册制正式进入实质性操作阶段。据介绍，《实施意见》不仅对设立科创板并试点注册制中的整体部署作出了详尽说明，而且对重点环节和关键制度作出了明确规定。

　　通过《实施意见》可以看出，科创板青睐新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，将推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，与美国的纳斯达克有异曲同工之妙。同时，上市条件重点体现“包容性”，退市标准重点落实“从严性”。

　　业界大咖王骥跃表示，已经公告的9份文件信息量巨大，需要反复研读才能充分吃透精神。这套文件是第一套监管一线为主起草的全套制度性文件，直面股票定价、交易、减持、退市等市场核心问题，充分体现了市场化、法制化改革的决心。

　　从9份文件的内容看，科创板在制度设计上亮点和特点颇多。具体包括：公布5套IPO标准，明确允许未盈利企业、同股不同权、符合条件的红筹企业可发行上市；放宽涨跌幅限制，上市头5天的涨跌限制完全放开，第六个交易日开始涨跌幅限制各为20%；明确退市机制，达到科创板退市指标的企业，将“一步到位”直接退市，不再作暂停上市、恢复上市的安排；设置50万元资金、24个月投资经验“门槛”等。

　　其中，5套IPO标准和50万元“门槛”等引发了市场的广泛讨论。中泰金融戴志锋团队认为，考虑到科创企业有其自身成长路径和发展规律，在入市条件方面引入“市值”等指标，制定5套差异化上市指标，允许非盈利优质企业和同股不同权的红筹企业上市，可以充分激发创新企业活力、畅通市场入口。同时科创板试点注册制，企业上市由上交所审核、证监会注册，可以健全我国多层次资本市场结构，淘汰劣质空壳企业、优化资本市场投资效率。

　　据中国证券登记结算公司统计，截至2018年底，A股投资者数量共14582.73万个，其中个人投资者达到14549.66万人，包括产业资本、公募私募、社保、保险等在内的全部机构投资者仅33.07万。市场分析人士认为，设置50万元资金和24个月投资经验等“门槛”就决定了绝大多数的A股投资者将不能参与科创板投资，此举是为了从制度层面进一步保护中小投资者，同时旨在将科创板的投资主体由散户转变为机构。

　　节后，证监会和上交所再次为科创板上市“预热”，分别在2月13日、15日召开相关座谈会，就设立科创板并试点注册制业务规则广泛征求意见。

　　据相关报道，与会代表对上交所发布的科创板6项规则征求意见稿的全面性、系统性和整体性给予了充分肯定，认为符合市场预期，其中一些市场化创新举措甚至超出了市场预期，体现了设立科创板并试点注册制支持服务国家创新驱动发展战略、增强资本市场对科创企业的包容性、着力支持关键核心技术创新的改革取向，有利于提升资本市场服务实体经济能力，促进资本市场健康发展。大家一致表示对设立科创板并试点注册制改革取得成功充满信心和良好预期。

　　抢抓机遇

　　嘉兴积极“备战”科创板

　　作为国家资本市场改革的重大“试验田”，大到制度设计，小到规则制定，科创板的一举一动都牵动着地方政府的“心”。“目前，各地的各级政府都在通过开展实地调研等方式排摸科创板潜在企业，力争在科创板正式登场时能储备大量的潜在企业，嘉兴也不例外。”市金融办相关负责人昨天对记者说。

　　今年，我市要大力开展“营商环境建设年”活动，更加突出看评价、看口碑、看长效，进一步提升城市竞争力和要素吸引力。作为营商环境的重要组成部分，优化金融生态环境刻不容缓。我市要大力推进股改上市，今年三分之一的规上工业企业实施股份制改造，培育30家“瞪羚企业”，新增7家上市企业，争取科创板上市率先在全省取得突破，力争全年直接融资规模在300亿元以上。

　　上述负责人告诉记者，今年市金融办将突出科创板拟上市企业的培育，通过市、县金融办会同相关部门筛选推荐意向企业，特别是对接科创板的重点科创企业的排摸筛选，及时调整不同企业发展阶段对接多层次资本市场的引导工作，做好后备企业梯次培育的基础工作。力争到2019年末，嘉兴市重点拟上市企业在250家以上，其中科创板后备企业50家以上。

　　在练好“内功”的同时，也要巧借外力。2月15日，G60科创走廊九城市与上海证券交易所签订了战略合作协议。当日还公布了两件大事：一是双方已联合编制上证G60科创走廊指数；二是联合成立上海证券交易所资本市场服务G60科创走廊基地且正式揭牌。

　　据介绍，G60科创走廊串联起上海、嘉兴、杭州、金华、苏州、湖州、宣城、芜湖、合肥9个城市。G60科创走廊指数由“上证G60科创走廊综合指数”和“上证G60战略新兴产业成份指数”组成。

　　公开信息显示，G60科创走廊日前明确的2019年工作任务就包括精准对接设立科创板和试点注册制改革，包括共建上交所资本市场服务G60科创走廊基地并实体化运作。同时，建立九城市优质科创企业数据库，共同挖掘优秀科创企业争取率先上市科创板，打造G60科创走廊对接资本市场的“高速公路”。

　　“作为参与方和共建方，G60科创走廊基地的建设将为嘉兴‘备战’科创板提供更多的便利，比如企业能够享受到更为精细化和专业化的指导孵化服务；G60科创走廊指数能反映嘉兴战略新兴产业的活力和竞争力。”上述负责人说。