昨日，A股受到银行股砸盘的拖累，指数冲高回落，沪指最终收跌2.52%，失守3100点，报3080.42点。但个股倒是涨多跌少，成交量继续萎缩，两市合计成交刚过6000亿元。银行板块集体大跌，重挫7%，交通银行更是尾盘跌停。

　　央行和证监会联手维稳

　　刚刚结束的小假期里，最让资本市场在意的恐怕就是中国人民银行行长周小川在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表态称“股市调整已大致到位”。

　　“这个大致说得很有艺术性啊，大致到位就是还没彻底到位，即使再跌到2000点，针对5000点来说也能算是大致到位。”禾城老股民龚先生认为，虽然中长线不必悲观，但自己的投资也没有必要太受个人言论的影响。

　　6日晚间，证监会负责人也表示，目前股市泡沫和风险已得到相当程度释放，而且透露证监会正在研究制定实施指数熔断机制方案，严格管理和限制程序化交易，抑制股指期货过度投机，规范股票融资业务。

　　据了解，熔断机制是指在股票交易中，当价格波幅触及所规定的水平时，交易随之停止一段时间的机制。这可以让投资者在价格发生突然变化时有一个冷静期，防止作出过度反应。“这就是通过修改规则来对冲市场短期的抛压，这样有助于让市场有更多的时间来消化抛盘的恐慌。中山路上某券商业内人士认为，这将是防止股市过快下跌的一种行政手段。

　　市场的底在哪里

　　带着假期中各种利好兑现的预期，昨日沪指直接高开高走，可是受银行股拖累，最终依旧回落，至收盘时下跌2.52%。

　　在股市中，决定中长期趋势的是基本面，即价值；而决定股票中短期波动幅度的却是供求关系，即资金面。所以波动再剧烈最终仍会回归到基本面，既然目前还判断不出市场的底在哪里，并且普通散户投资者也没有杠杆和资金管理的压力，更不是高抛低吸的套利高手，那回归价值判断和基本面分析也成为许多投资者如今的股市新课程。

　　“基本面的数据是，截至9月2日，上证综指的平均市盈率为13.25倍，深综指是32.57倍，沪深300指数是11.56倍。与此同时，标准普尔500是18.29倍，伦敦富时100是20.82倍，日经225是23.26倍……就算我们的经济增幅下降，但依然是远超美、日、英的；并且自己跟自己比较，全部A股的平均市盈率为18倍，与历史均值的16.7倍距离已近……就是说，A股的价值底正在形成！”北京某资深业内人士告诉记者，回溯这轮牛市全面启动的起点，即去年11月下旬降息前后，那时的上证指数还在2500点～2600点之间。“这轮牛市的性质是‘资金牛’和‘改革牛’。杠杆下降，违规资金离市，但过剩的民间资金依然寻不到其他出路；改革预期产生分歧，但在通过改革实现稳增长、促转型、调结构目标的战略步骤里，资本市场的繁荣依然是重中之重。资金还在，改革还要继续，中国经济增速下滑的趋势总会止住。因而宏观基本面对股市价值的支撑作用总会显现出来。市场的底在哪里我们不知道，但可以找到足以处变不惊的价值底。”

　　股指期货几近关门

　　“股指期货终于关门了!国家队可以为所欲为了。”昨天，禾城股民金先生很兴奋，因为他认为本次股灾的罪魁祸首就是股指期货的做空机制。

　　在小长假前最后一个交易日收盘后，中金所在微博上声称，虽然近期采取了包括调高交易保证金、提高手续费、调低日内开仓量限制标准等在内的一系列严格管控措施，实施以来，股指期货成交量有所下降，但市场投机氛围仍然较重。

　　为此，中金所再度从交易保证金、手续费、异常交易行为监控以及长期未交易账户管理等角度，抑制市场的过度投机。特别是其中“单日开仓交易量超过10手将构成‘日内开仓交易量较大’的异常交易行为”的规定，被市场人士认为跟关闭股指期货相差无几。

　　对于这个被无数股民视为重大利好的定性问题还是众说纷纭，有人认为A股有望因此触底反弹，也有人指出，股指期货套保功能被限后，可能加剧现货市场的抛售潮。

　　“我一个做股指期货的朋友说，现在股指期货已经没有交易的意义了，和关停差不多。”股民龚先生认为，关停股指期货不一定有利于股市的发展，“不过现在也没有更好的方法了，关停只能算是权宜之计吧。”

　　对此，前述券商业内人士告诉记者，“这事到底最终对股市带来什么影响谁也说不准，不过我们可以肯定的是，股指期货市场的成交规模必然大幅萎缩。”